8月豆粕之生死较量

　　进入第三季度以来，豆粕迎来新局势，此起彼伏，天气炒作势不可挡。6月底USDA报告的出台，给一直疲软的豆粕市场带来一番急剧的上涨行情则。而在本周USDA发布的优良率出现回升，CBOT大豆马上又出现连续大跌。在天气难以捉摸的各种情况下，未来豆粕市场将在至关重要的8月份发生怎样的转向呢?

　　先说说美豆种植天气，近期美国中西部出现降雨，特别是中心产区伊利诺伊及爱荷华的墒情短期缓解，有益降水且温度更为温和，愈发利于处于鼓粒期的大豆作物。对8月份大豆作物起到了至关重要的作用，进一步提升了大豆作物丰产的预期。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至7月30日当周，美国大豆生长优良率为59%，高于预期值57%，也高于之前一周的57%，并且是近7周来的**回升。

　　不过目前优良率比去年同期依然明显偏低，上年同期为72%，达到10年以来同期**水平。7月USDA报告中2017/2018年度单产预估值为48蒲式耳/英亩，而2016/2017年单产预估值为52.1蒲式耳/英亩，8月USDA月度供需报告中调低单产的可能性仍然较大。根据相关单产模型推测，如未来两周优良率无法收复60%，则单产或将向47一线逼近。对于今年疲软的豆粕市场来说，将是有力的支撑。

　　再看看国内供应情况，受港口拥堵及增值税因素延期到港影响，7月到港量依旧庞大。据统计，2017年7月份国内主要油厂进口大豆到港量共计约813万吨，较6月预期增加约50万吨。而8月份国内主要油厂进口大豆到港量约687万吨，较7月减少127万吨。进入8月份到港量虽比7月份的到港压力有所缓解，但下游需求恢复不及预期，加之天气影响了养殖业的恢复，国内养殖业恢复速度将进一步影响饲料消耗比率，致使豆粕库存难以消化。在面对行情不明朗的情况下，终端养殖业依然“随采随用”的策略。在近两日市场的大跌过程中，只有在8月2日油厂豆粕成交出现明显放量超过30万吨;但到了8月3日，油厂豆粕成交又明显萎缩至6万吨的偏低水平。

　　对于8月的USDA供需报告来说，是2017年美国农业部首份基于田间考察对作物单产进行评估的报告。无论美豆单产如何调整，8月USDA报告势必将对于整个下半年CBOT美豆走势起到指导性作用。短期预期豆粕主力合约1801在2700至2750会有所支撑，待8月USDA供需报告指引，形势将更为明朗。