产业链：饲料销量回暖 疫苗价格稳定

在生猪市场供需两旺的格局下，生猪饲料消费将迎来恢复性增长。目前生猪养殖企业的利润依然维持高位，而且玉米价格又出现大幅下降，逐渐与**粮价接轨。玉米成本占到生猪养殖企业成本的40%左右，生猪养殖成本也将随之出现下降，较好的养殖利润会进一步刺激生猪养殖产业产能扩张，从而带动猪料与疫苗的销量。

1-8月农业部统计的180家饲料生产企业猪料产量同比下降14.5%，但是从四季度开始，这种局面将得到明显改善，环比将出现持续增长，生猪饲料消费将逐步走强。

生猪疫苗的市场主要有两大块，一块由各省农业厅负责招标，另一块由政府试点取消招标制度，由市场自由竞争，被业内称为市场苗。招标方面，目前口蹄疫苗整体变化不大，并未出现此前预期的跟随产品质量提升而带来招标价格上涨，整体市场容量与格局维持稳定。

市场苗方面，金宇的口蹄疫苗在连续多年的爆发增长之后，开始进入稳步增长期;其余企业在无优势品种的背景下增长较为乏力。受收入与成本确认变化，金宇集团上半年业绩增速仅为15%，预计随着会计制度的稳定，三季度的增长将回到30%左右的正常水平。

另一大生猪疫苗公司天康生物，市场苗增速仍然较慢;同时，由于上半年公司提前确认了招标收入，疫苗方面的增速下滑;但养殖业务的大幅盈利推动公司三季度业绩增长30%左右。

(来源：农产品期货网)

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